中电公布,出售印度业务Apraava Energy 10%权益,预计出售亏损或达32亿港元。大摩对Apraava Energy估值之低感到错愕,续予中电“减持”评级,目标价68港元,认为在香港电力股中,港灯(2638.HK)更为可取。大摩报告指出,以Apraava Energy 10%估值6.53亿港元计算,公司全部估值约65.3亿港元,较今年3月的账面净资产值80.62亿港元低20%,并较中电2018年向CDPQ售回40%股权的相应估值72亿港元低9-10%。Apraava Energy在2020年及2021年分别为中电带来1.75亿及2.21亿港元纯利贡献,故此大摩对其估值进一步下跌,感到意外。大摩提到,中电海外子公司业务发展一向不平坦,2022年倘录100亿元亏损,便足以抹去其全部营运盈利,但只要旗下澳洲及印度业务营运可取得盈利、香港利润管制协议下的盈利不变,加上内地核电业务利润,预料中电全年仍有能力派息3.1港元。
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