扬农化工上半年业绩创历史新高优嘉三期项目全面达产

2022-08-31 23:16:08 同花顺财经

扬农化工发布2022年半年报，上半年实现营业收入95.65亿元，同比增长43.14%，实现归母净利润15.15亿元，同比增长91.36%，扣非归母净利润15.83亿元，同比高增105.68%。其中二季度实现营业收入42.98亿元，同比增长44.47%，归母净利润6.10亿元，同比增长75.81%，扣非归母净利润6.89亿元，同比高增123.25%。上半年业绩创历史新高。

量价齐升创造历史新高业绩。上半年受益于农产品景气，农药价格整体处于高位。据中农立华及百川，除草剂中草甘膦、麦草畏上半年均价分别为6.99(YoY+96%)、7.59(YoY+0%)万元/吨，杀虫剂中功夫菊酯、氯氰菊酯、联苯菊酯、吡虫啉均价分别为22.12(YoY+18%)、8.98(YoY-1%)、31.35(YoY+38%)、17.13(YoY+35%)万元/吨，价格景气中公司优嘉三期项目全面达产，四期项目第一阶段建成投产，带动上半年原药、制剂销量分别实现5.22、2.80万吨。子公司优士、优嘉、中化作物、农研公司上半年分别录得净利润5.55(YoY+366%)、5.73(YoY+88%)、3.32(YoY+23%)、0.36(YoY+52%)亿元，原药制剂放量明显。

优嘉四期+葫芦岛项目延续巨头成长。目前优嘉四期一阶段项目顺利投产试运行，整个四期项目工程进度已达55%，剩余项目(2000吨丙环唑、3000吨氯代苯乙酮及其副产品、3000吨功夫菊酯、510吨其他菊酯、1000吨虱螨脲、200吨羟哌酯)有望今年陆续投产。另外葫芦岛项目全力推进。根据公司公告，子公司已完成公司注册，正在进行项目前期报批。其他多个工程、技改项目也正按计划推进。由于此前政府官网披露投资额高达100亿元，故我们认为随着葫芦岛基地项目逐步投产，公司成长性有望延续。

风险提示：产品价格下降;项目扩张不及预期

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