高盛重新审视金山办公：AI付费转化仍需时间

金山办公正在加快将AI从单点功能推向复杂办公任务，但这些新能力何时能够转化为稳定收入，正在成为市场关注的重点。

7月21日，高盛发布研报，将对金山办公的投资判断转向谨慎，评级由“中性”调整为“卖出”。

高盛认为，WPS AI的用户采用率和付费率可能需要更长时间提升，此前对个人和企业订阅业务的增长预期偏乐观。

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这一判断出现在金山办公集中发布AI产品之后。

在2026世界人工智能大会期间，金山办公推出面向个人用户的WPS AI灵犀专业版，以及面向企业客户的WPS AI Comate。

其中，灵犀专业版定位为“个人AI办公助手”，可以理解上下文，并调用文档、代码和浏览器等工具处理复杂任务；WPS AI Comate则接入企业知识，帮助企业用户完成文档处理和业务协作。

相比早期的内容生成、文档总结和格式调整，金山办公希望AI进一步进入完整的办公流程。用户不再只是调用某一项功能，而是提出任务，再由AI拆解步骤、调用不同工具并完成交付。

高盛仍然认可AI功能持续升级对用户效率和产品采用率的推动作用，但认为产品能力提升与付费收入增长之间仍存在时间差。

首先，AI办公市场正在快速扩容。随着更多AI原生办公产品出现，用户拥有了更多选择，部分竞争产品也采取了更具吸引力的定价策略。

其次，AI功能能否为用户带来明确回报，仍需要更多场景验证。

不过研报同时指出，如果个人用户付费率提升速度快于预期、WPS 365在企业客户中的渗透加快，或者WPS AI的采用率和用户支出表现超出预期，其判断仍存在转向积极的可能。

从这份研报来看，办公软件的AI竞争正在进入更加务实的阶段。

大模型能力逐渐普及后，推出AI助手和Agent本身已经不再稀缺。接下来更重要的问题是这些产品能否进入高频工作流程、持续解决复杂任务，并将使用量转化为稳定的订阅收入。

从长期看，金山办公仍在尝试通过AI将办公软件从工具型产品向智能助手转变。高盛关注的核心并非AI方向是否成立，而是新能力转化为用户付费和收入增长需要多长时间。

一旦这些产品在高频办公场景中完成价值验证，金山办公庞大的用户基础和既有订阅体系，也有望成为其AI商业化提速的重要支点。