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CFi.CN讯：山推股份2026年三季报显示，单季度营收40.84亿元、同比增长17.2%，归母净利润3.30亿元、增长19.7%；前三季度累计净利10.11亿元、增长19.2%，毛利率提升1.58个百分点至22.27%，经营性现金流净额6.42亿元、大增63.07%。财务费用同比激增主因汇兑损失，属短期扰动。
近期机构研报指出，公司完成山重建机整合后，已形成推土机 挖掘机双主线，海外收入占比高，而9月挖掘机出口增速仍超20%，前三季度出口整体增长超30%，显著强于国内。研报认为，国内需求虽阶段性放缓，但行业复苏趋势未变，叠加龙头整合效应释放，收入增长可持续性增强。
研报维持“买入”评级，预测2026-2028年净利复合增速超21%，当前PE仅8.8倍，估值处于历史低位，业绩确定性与估值优势构成双重支撑。
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