当前看点!卓胜微三季度营收环比增长超12%，经营韧性显现

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10月30日，卓胜微（300782）正式发布2025年第三季度报告。报告显示，第三季度营收实现环比双位数增长，现金流显著改善，产品结构持续优化。

三季度业绩稳健回升，经营质量持续改善

伴随行业淡旺季的转换，需求景气度有所提升，公司的经营情况逐渐向好。2025年第三季度，卓胜微实现营业收入10.65亿元，较第二季度的9.48亿元，实现环比增长12.34%，释放出业务复苏的积极信号，单季营收呈现稳健回升态势。毛利方面，第三季度，芯卓自产晶圆成本对毛利的影响相比第二季度有所改善，预计随着芯卓产能利用率的提升，自产晶圆成本对整体毛利率的负面影响将逐步减弱。

与此同时，前三季度经营活动产生的现金流量净额达5564.67万元，同比大幅增长115.19%，现金流改善成效尤为亮眼。这一数据直观反映出卓胜微在回款管理、资金使用效率上的显著提升，为后续研发投入与产能建设筑牢了资金保障。

除此之外，卓胜微总资产达147.26亿元，较年初增长3.46%。总体来看，公司资产规模稳步扩张，财务结构健康，为业务的持续发展提供了有力保障。

战略转型成效显著，未来发展前景可期

业绩增长的背后，离不开高强度研发的支撑。卓胜微前三季度研发费用累计达6.44亿元，始终坚持对技术创新和产品迭代的坚定承诺，这一投入力度不仅契合重研发的战略方向，更使其在新产品开发、技术突破上积累了重要优势，为市场竞争奠定基础。

从产品结构转型来看，卓胜微持续推进高端化升级，高端产品占比持续提升。根据半年报数据，2025年上半年其射频模组收入占比已达44.35%，产品结构优化成果显著。L-PAMiD模组产品可支持不同射频解决方案的不同频段产品，L-PAMiD产品的性能及表现与滤波器工艺密切相关，随着公司滤波器工艺能力持续提升以及多类高质量产品的交付，未来也将力争把握更多的市场机遇。

产能建设方面，卓胜微各项产线进展顺利。目前公司6英寸和12英寸两条产线均保持大规模交付的状态。相较于今年上半年，两条产线产能利用率均呈现出较为明显的提升。关键技术平台实现从产品验证完成到稳定产出的转化，产品良率和产线良率双双达到行业内较高水平。6英寸滤波器晶圆生产线针对特种材料工艺进行平台建设，集成自产滤波器的多个模组产品持续规模出货。

随着射频前端产品差异化、集成化、高端化需求愈发旺盛，规模更大、产品线更完善、具有更强供应链调节能力的企业将获得更高的市场认可度与青睐。在此背景下，卓胜微计划逐步将业务拓展至IoT、智能家居、健康监控、汽车电子等更广阔的应用场景，实现从“核心终端”到“全场景覆盖”的战略升级。后续还将通过持续加大研发投入、优化产品结构、提升运营效率等举措，不断强化综合实力，力争为股东创造长期稳定的投资回报，推动企业在射频及相关领域实现更高质量的发展。