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比亚迪发布5月销量快报:新能源汽车销量11.5万辆

2022-06-07 09:00:43 同花顺财经

比亚迪发布2022年5月销量快报:

1)新能源车销量11.5万辆,同比+148%、环比+8%;

2)BEV销量5.3万辆,同比+185%、环比-7%;

3)PHEV销量6.1万辆,同比+369%、环比+27%;

4)电池装机总量6.2Gwh,同比+148%、环比-1%。

5月销量继续增长,产量结构有所调整。公司5月总销量环比+8%,结构上:

BEV/环比-7%、PHEV/环比+27%。比亚迪汉EV/DM交付达23,934辆,同比+191%,得益于深圳工厂扩产;秦/宋/唐/元家族车型销量分别为2.1/3.2/0.8/1.3万辆,王朝DM-i车型交付加速、纯电车产量有调整;海豚单月0.6万辆/环比-47%,受长沙工厂调查影响、产能有缩减。公司5月新能源汽车交付环比继续上升,有望维持每月新增1-2万辆产能的扩产目标。新势力5月也同样强劲:

小鹏1.0万辆/环比+12%、理想1.1万辆/环比+176%、蔚来0.7万辆/环比+38%、哪吒1.1万辆/环比+27%、零跑1.0万辆/环比+11%。

腾势D9、海豹、年款唐EV纷纷上市,纯电产品周期有望上行。5月下旬至6月初,比亚迪腾势D9、海豹、年款唐EV上市,预计将带动纯电产品周期上行。腾势D9作为高端MPV,面向商务、家庭出行细分领域;海豹作为运动中型轿车,对标特斯拉Model3;2022款唐EV作为旗舰SUV,更新升级了内外饰及整车配置。

当前三款新车订单均已破万,6月试驾车到店后将更受关注。

我们预计腾势D9稳态月销0.3万台、海豹1.5万台、唐EV0.8万台。由于20-30万元价格带的高关注度,后续海豹的峰值月销有望超过2万台。

政策鼓励汽车消费,新能源销量势能仍然维持。由于二季度疫情对经济的影响,国家、地方纷纷出台汽车消费激励政策,包括600亿购置税减征、汽车下乡、地方消费补贴等。预计下半年将有效带动行业汽车销量的上行。虽然当前刺激政策的范围和力度各不相同,但新能源的销量势能预计仍能维持:

1)新能源与燃油车的产品内容差异化程度高,短期、小幅的政策优惠不足以逆转,新能源的长期增长逻辑没有变化;

2)新能源车企的竞争意愿更强烈,也能通过优惠、服务的形式争取摇摆客户。比亚迪目前产品周期强势、在手订单旺盛,预计以产定销的状态仍将维持。

当打之年,看好公司在新能源赛道的厚积薄发。随着公司现金流的不断改善、市场化战略打开局面,新能源业务有望全产业、分梯队、海内外和电动智能上多点开花。我们维持2022-2024年归母净利预测75/136/235亿元,对应增速+146%/+83%/+72%,对应EPS2.57元/4.69元/8.08元。维持A股目标价345.7元、港股354.6港元,对应22年PS2.5倍、PE135倍,维持“强推”评级。

风险提示:新能源汽车销量不及预期、原材料涨价超预期。

标签: 比亚迪发布5月销量快报 比亚迪新能源汽车销量 原材料涨价 比亚迪投资评级

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