恒生电子维持增持评级下调目标价至59.71元

2022-06-10 08:12:43 同花顺财经

维持增持评级，下调目标价至59.71元。考虑A股市场调整对公司投资收益影响，调整恒生电子2022-2024年EPS预测为0.83(-0.13)/1.30(+0.17)/1.55(+0.21)元，下调目标价为59.71(-34.30)元，对应2022年71.94倍PE。

卡位核心交易系统，具有极强的客户粘性。金融机构的业绩来自于交易行为，交易系统也就成了核心生产工具。交易系统的稳定性是头等大事，交易时间内交易系统即使是短时间内中断，也可能会导致客户利益的严重损失，导致监管层的注意或者惩罚措施。因此，恒生电子核心产品具有很强的客户粘性，竞争地位稳固。

积极布局下一代分布式技术。恒生将资源极大地投入进基础设施的自主研发当中，并创建了自主技术品牌LIGHT。恒生LIGHT拥有十大技术栈，在分布式技术方面，包括分布式微服务技术中台JRES3.0，分布式低时延平台LDP、金融分布式数据库LightDB等底层平台。

上市20年保持稳定成长，发展空间广阔。驱动恒生电子收入持续增长的因素包括以下几个：第一、金融产品的增加带来IT产品的需求;第二、金融政策及制度的变化带来IT产品的需求;第三、金融客户的增加或收购、兼并等带来IT产品的需求;第四、IT技术本身的发展带来客户对产品更新的需求;第五、客户因差异化竞争带来的个性化需求。

风险提示：政策与监管风险，海外投资风险。

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